理财」收割了谁？丨氪金 大事件瓦力棋牌一张卡牌卖千万：新型「

　　一位接近云涌人士告诉36氪▽○，云涌进入中国市场早…▷★▷=，又专注于集换卡牌和日系卡牌•◁◆▷，多年下来积累的渠道资源比较强势▷◇▽-•▽。从招股书数据可以发现…▲★◁=△，云涌业务架构近几年起了变化△○=。

　　具体流通数量则由开发商决定○▲■□▽…，开发商通常以•▼•▲▼△“保留清单▽○▪”或○▲……▽=“限量版▽■-▲=▲”名义生产卡牌■☆◁•，指明每张卡牌的发行数目▷◇△◇▲。也就是说=△●■，卡商是游戏规则制定方■■◆•，他们掌握着一套精密的卡牌等级和价值评价系统•■△▲=，用以维持稀缺度△▼★•=-。

　　云涌的招股书中▽▲=，将集换式卡牌游戏与流行玩具○●△、游戏机和其他游戏市场规模进行比较▼☆，到2021年-▪▽-，集换式卡牌这一从海外兴起的游戏▲□■-▪▽，在亚太地区不过24亿港元的体量▷☆■•，仅占游戏及收藏品整体1900亿市场的1◆△•◆.3%□◇▪◁。

　　虽然二手市场距离版权及经销环节遥远○▷▪●•，飙升的交易价也不直接进入上游厂商的口袋▽•★▪，但下游高频率的换手交易△•▽，无疑和发行商销量上涨挂钩○•■。

　　华恒球星卡社拆卡的形式=▽•▷，正是拆卡直播圈子里的流行玩法●•，被称为•□=□“分组pk○▲○▽▼”▲▷○▷=…，即高价下注▪▷▲□▽▲，拆开后pk卡包内稀有卡点数大小▷▽…◁▽▼，赢的一方获得所有卡片以及现金•▷•。

　　★▲“尽管（实体）卡牌游戏在中国已经有了一定的核心玩家▲▪▲△=，且很稳定☆▽●□◇-，但吸引新的消费者以及出圈仍旧不容易■••■●▲，这是我们面对的挑战△=▷△●☆。▼▪◁▲”桌游龙头Asmodee中国区总经理刘洪峰告诉36氪○-=○。

　　难出圈的直接原因是门槛高▲▪•△•。社交平台上▷△○…，存在很多想入门集换式卡牌求指导的帖子…☆，而圈内玩家的回复基本围绕几点展开•▽-•▲▼：游戏本身复杂的机制和规则•◆▽○★、明确自身是竞技玩家还是收藏玩家◆▪□□●、可承担开销的经济基础▪=-■▲、尽量避免的二手市场骗局•▷-◁。

　　云涌在招股书中提及◇○▪，核心集换式卡牌游戏玩家一般会进行大批采购•●▼，导致零售价指数下跌◁▪-◇▽，批发价指数则由2015年的100△=□○☆•.0■…★，上升至2020年的111…■=★.9★▲。

　　财报中…•▲，2016年至去年上半年=△…，华立科技游艺机销售业务占比由88☆◁-•.1%下降至39=□★■.6%◇▲=△★，同时动漫IP衍生品（卡牌）业务营收占比由5■▪-.5%大幅提升至32•▷.7%★-●-▲◇。

　　和其他卡牌经销商一样▷▷★☆★-，卡游在获取动漫版权方授权后自行生产卡片★▪□•，再通过自有店铺或经销渠道销售▪■-●。

　　一般来说○○，各类卡牌的一二手交易在成熟的交易平台进行●…◇○，比如球星卡的卡淘=▼★，动漫IP卡的卡游▼△▪▽▲•，集换式卡牌的mtgmintcard■•★。在此之外•☆…▷=，更多交易也建立在▷▽◆“熟人关系△▲◇▼”上□△▲=○，很多零售卡店会组建自己的微信或QQ群◇★▷-☆。

　　共同的利益是永恒的◇▼●■○。这一定程度上导致了△◁，版权=▽◇●△■、发行商及平台和二手市场之间达成了某种隐性▼◁▼“共谋•★•□•●”▼●□•…◁，催化卡牌流转的热度◆△▷•…。

　　在某近千人的球星卡QQ群内△◁，36氪看到■◆◇□▲▽，一张科比签字卡正在卡淘进行拍卖◇◁★▷◇•，时间仅剩最后十几分钟◆◆-□瓦力棋牌一张卡牌卖千万：新型「，该卡收藏者在群里广而告之□☆，◁•==…△“科比签字卡▽◆•▼◁★，最后10分钟◇◆•●，低价▽■”□▷•▲，附带的卡淘交易界面显示▪▷▷◁◇，这张科比卡进行了40次竞价◆▷◆▼▲，最新价格11555元☆◇。

　　业务模式上-•▪=，云涌主要经营游戏及收藏品下游B2B批发业务…=□▽，其中又分为子分销商▽▷◆▪、转售商和零售商三大块…☆=▷，

　　云涌是纯粹的代理商▼▼★，招股书显示=☆，不局限于集换式游戏卡牌◇□，凡是具有一定IP属性的卡片=□◁▷-，都可以在玩家与玩家之间流转起来▼■=■◇○。此外还有零售及发行业务★▷。体育（球星）卡◆=、娱乐卡◇□▪、桌游卡▲■▷？

　　随着公司业务逐步高度依赖批发▲◇，营收及利润一路走高▷●△…。报告期内…◇，云涌营收翻了十倍●○▼…，尤其2020年同比从上一年2▪•.27亿港元暴涨至10▽•★▲★.12亿港元◇●，公司拥有人应占净利也相应翻了十倍▲△■，从1414▲□☆■…○.5万港元到1●◆=□=▪.38亿港元=▲▷▼。资本化动作正密集垂青卡牌行业▼●☆。

　　曾成功投资泡泡玛特的红杉再次下注卡游▷…◇■，几乎是将△★…□◆=“泡泡玛特■=▷▲☆•”的愿景◇▽■…△，套用到了•◁=▪●★“卡牌版盲盒▽•☆”身上▲△▷▽☆▼，期望投出一个○★“卡牌界的泡泡玛特▲-•▷”=◇△☆。

　　卡淘是球星卡圈最大的拍卖平台=…◁◆•★，运作模式类似卡牌圈的淘宝●★■◇。大量线下卡牌零售店在卡淘上经营线上店铺▪▽◇★△，并利用QQ▲◇◆、微信群的私域互相引流□▽•。

　　☆▲•-“卡牌玩家就两类…▼○▪▷•，一类是玩游戏的★◁◁，一类是搞收藏的●•◇▪◁•。•○◁”资深球星卡收士孔文瑞告诉36氪•▷•■☆○。而随着国内市场成熟-=•▲○，玩家增多▷△，出现了第三类人•▽▽▲：搞★○☆•○“投资□▲□□☆▪”的•▲。

　　类似群聊不计其数☆◆☆=，对话框里挤满了出卡▪▷◇、收卡信息-★•□◆…，各式卡牌照片配以精简描述文字——▲◆=▷“新pz25编□▲☆◆▼”◆▽▼-■“出武切元年马赛克1/1星云▪▲▲•▽☆”等圈内术语▼□□▲★○，以及不少人提供代拍服务○□=☆▪。

　　由于不同类型的卡牌在市场上的流通数量不同▪-★，基本分为高罕贵卡和低罕泛用卡☆△●●。后者基本只用于正常游戏使用▪-●◇=○，所以价格在市场需求范围内自行调整▷△▲△，前者则根据稀有度不同▷○，具有收藏价值和升值空间▲▲●■=-。

　　▲◆☆▼“卡牌本质是什么▽□◁◆●？是我买了一盒卡△◁▼◁●，不论拆出来的卡好或不好◇●▽■▷•，我起码都会收获卡牌这个▷■▲■’产品▼●◁◁•△’■◆◁○▲。即使没有稀有卡■□○□□，我也收获了一包卡本身•▲■◆▽▲。△▲”孔文瑞强调了■▷●“产品▲◇◇◁▼△”两个字◇◆○•▲■。

　　二手市场处于整体产业链最下游◇○=•◆，卡牌在这里身价翻倍◆◇●•，但利好也传导至更上游的环节▼☆★。

　　有VC投资人称□◆☆，卡游在2020年已经实现约30亿元营收◁▼=▷★。该数据未得到卡游证实●▲，但比较来看■=▲，与泡泡玛特当年25亿元营收相当▼•◆。泡泡玛特如今市值仅剩不到500亿港元◇▽▪-，距高点1500亿港元砍掉近70%☆-•，卡牌顺利承接了投资者对盲盒生意的期待▼--。

　　姚记科技从扑克牌起家★☆▼，2018年开始通过并购一系列游戏公司实现了游戏收入超过主业收入☆=●，但同样因为并购…•=▽▽，姚记科技产生了超过净资产60%的商誉•▲。

　　已经在二手市场流通的高罕卡越涨越贵•…▽▼□◆，和普通成包（盒）卡价格逐渐分化▽☆▽。也就是说△…◁，要获取稀有卡◆●，只有两种途径☆◇，要么直接高价从二手市场买来特定卡•▼◁◇•◁，要么拼概率•◆，买大量成盒新卡赌能否开出稀有卡▲▷◇••，和■▽□□▽“开盲盒★△-◇”如出一辙▪▼□▽。

　　2018财年至2021前九个月期内-■，云涌批发业务收入占比不断抬高▲★•●◁，从72%涨至95◆▼★….4%☆△◇▪▷，而零售业务则从28%滑落至3○▷■….7%◇◁=◇•■。

　　=•○★“圈子▪▼▼★”在这一市场中格外重要•-。高额交易需要较高信任度△●▷▼▪•，而频繁的交易也反过来巩固了交易双方的社交圈层◁□▽。

　　从卡淘平台可以看到◁■=▷，目前拍卖最高价卡牌超过15万一张•…◇，也就是说△…=，类似高罕卡平台一张便赚大几千至上万元•△。数据显示■▪◇△★，卡淘去年GMV超过6亿元▲◇▷-◇-，同比增速超300%=◇••=，月GMV最高达到5000万元-▽。

　　看起来到处都是热闹景象——资本入场☆•▼“奶★▲◆•▷▽”行业◇△★、二手市场炒得火热○▲，但将视野拉大来看▼▷，卡牌仍就是一小群人的狂欢★•。

　　更多拿到弹药的卡牌经销商正在铺开渠道■-●▲。去年年底•☆◇，北京▲○-…、上海▼◇•、深圳□▽◆●◆、重庆同时开出了四家▼◁“卡游△…•”★★▲◆◁，一家专门卖奥特曼集换式卡牌的线下门店★□。背后主体公司卡游••，刚在数月前拿到了红杉投资◆□，并给出10亿美元级别估值●▽▪◆●▼。

　　尽管游戏本应是纯粹的▽★□◁★◆，但-☆▼•◁“纯粹○□☆”并不足以让市场丰沃下去-△★○。离开赌博瓦力棋牌官网下载•★▪-▼◆、炒作-□▷▪★，卡牌游戏的市场盘子还有多大○☆▲=？

　　以集换式游戏卡牌为例□☆，上游包括版权方△▲=、经销商以及评级机构■=□。拥有万智牌的威世智■-••○◇、宝可梦★▼◇■•、科乐美等是头部几大版权方▼•；经销商则分为批发和零售▷▲，分销权集中的区域代理▲△●，则有能力操控卡牌的供给•○▷▼•；主流评级机构有PSA和BGS□▪，很多评级机构前身都是以邮票或钱币收藏为主业◇▪◆，卡牌只占一小部分●•-•●。

　　只是这样一片缺乏监管的市场正在起变化▷◇●。一张●-○“游戏王◆=▷”青眼白龙卡牌拍卖竞价至8732万元被叫停•●、1600多张违规进境球星卡被查获◇▪△◆△▽、直播拆卡☆☆“赌博★◇”组织被抓捕——如所有被发现▽◇△“暴利◇◆•◇”的行业一样□•▽，规则边界被不断试探▷■■◇。

　　一位卡牌圈人士告诉36氪▪◆=，实卡圈子里●▲◁▽●▼，某些卡商集体扫货涨价▷▼▷、炒高罕贵卡等操作△=■，已是公开的秘密☆○…。而版权方设计推出各种由头的……▲▷“限量版•●▲”◇▲…==○，也直接为下游倒卖提供了土壤◆=…•▽=。

　　他打了个比方○▽■▷，有了众筹之后▷▽-▼，相当于个人想花50块钱▼▪▷“搏☆…▪△▼”超值大卡▪▼，而获得高罕卡的概率依旧无限接近于零•◆○▼，▼•…“几乎是•▷▪“花钱买空气▼▲▼”★◆▷▪=◆，属性上就很像赌博了○…△▷○▪”••。另一位圈内人士分析众筹参与者的心理•●，就像◁•▪▪=▼”买家电砸金蛋○◇•▲◁-，想中个房子■▷▽▲”一样□▪▷☆，本末倒置▲▪☆••◁贵耳环惊艳住了谁戴都好看！瓦力棋牌被这10对中古富，。

　　IP及线下游戏设备两大概念傍身▲…=☆，去年年底的元宇宙大潮中◆●▷◁…，华立科技也曾因此在二级市场收获20cm涨停◇…▷-▲•。华立科技的销售方式•▽★◆▽，主要是向大玩家◆○、万达宝贝王=□、永旺幻想等合作游乐场门店投放卡片机○●▼□，消费者在门店设备上购买卡牌=◇▷☆。

　　今年1月▽▼▪，华恒球星卡社正在抖音直播拆卡的过程中◇…•▲▪◇，直播间传出警方命令声○•▼=，接下来的几十秒里◆▪=-▲▲，卡社全员被捕◆☆▼•，在镜头前被现场直播◆△□▪。戏剧化一幕之后•▷•■=，不少卡社当即停止了日常拆卡直播◇■=。

　　•◇○○“投资◁▼□”自然不是保赚的-▼◁☆▷●，卡牌同样有贬值风险☆…。有资深玩家指出•…△•○，万智牌东家威世智在卡片重印方面很谨慎◇☆，所以单卡价值比较保值-▼●=▼，但科乐美旗下的游戏王则经常降低罕贵度重印▼■△◇-…，以提高开出来的几率瓦力棋牌官网下载●•-■◆，导致玩家手里的藏卡跌价▼•△▲-。

　　卡片之所以能在二手市场流通◁•◆□…●，是由于•-□▼“集换式▽•□”游戏的成套卡组中▷☆…▽=◆，少数=▼▼■“强力卡○◇●○▪■”供小于求●◇-△◇，而拥有=☆=◆□“强力卡■▪•☆▲”无疑意味着游戏竞技能力的提升★□▪。当卡片足够稀有且获取卡牌的需求足够多☆▽，二手甚至拍卖市场便自然形成◁◁▪▲。

　　前述卡牌圈人士透露▷▼△▷…•，在卡淘卖卡需交1000元保证金△▲■-，最终截标价格平台再抽佣5%◆▲▽▼•▲。

　　投资人眼里的○-△○“金矿•-”吸引着大量未成年-○◁▽◁。有家长在社交平台表示•○◁，卡游门店宛如一个小型交易所…●★=•●，不少小学生拿着厚厚的卡片册在店里换卡-■●、卖卡●□○★◆。门店内设置了多台••◇•…“抽卡机▷☆”●□◁-○▪，单次抽卡10元•▽○□，可以选择▼□○▼▲“10连抽△◇•-•☆”▷△■▲•“5连抽☆◆■-★□”和=▼“2连抽…○•●”••，买单的家长直呼…▪■•▽“太烧钱了○◁•▲△”▼☆○▼。

　　卡牌市场正展现出一种割裂☆■●○瓦力棋牌精准体脂秤，，即所有受众群体中▼◆，二手市场玩家比游戏玩家声量更大=☆•，也引起更多关注★◆▲，同时不可否认的是▷…◇○○●，前者同样是产业链中重要一环□△☆，且切实带动着行业扩张◁△■-◇。

　　他告诉36氪▪…◆，早年大家只能跑去实体卡店买卡瓦力棋牌官网下载▲●••◇□，方式单一…▪=▽▪，即便有些店家存在手段◇•••▼-，也不会那么频繁=…△○○。直到去年•○▷★○，圈子里开始流行◇△□•●“众筹△◁●▼▼”的形式开盒●○◁，让孔文瑞觉得走偏了•■▲▷▪。

　　某种程度上◁○◁，卡牌的二手市场和股市如出一辙…•●。▪◆□=“炒高★▷◁▲●、找无数散户接手◆=▲▲◆•、割韭菜●□…•…▼”-◁◁□○，这些二级市场惯常戏码和流程☆○◆◇◁◁，孔文瑞也经常在卡牌交易圈里目睹▽=△，▲▲-•☆“卡牌就像一个突然热起来的金融产品•◇○▲…，带着资本进来炒作的那帮人▼●▲◆，一定获利最多••…△▼■。★▼□”

　　作为卡牌圈头部交易平台=▷，这样一句行业观察后的心情或许很复杂▪▽☆=●。如何将公众注意力从那些夸张的竞拍价拽回到游戏本身★-★▪●，是今后一切的开始□▷。

　　…▪◇◁-◁“姚记之前自己孵化过一些工作室◁◇★◁◆，在海外发行了slots及casino类卡牌游戏•☆▼◆▷，本质就是赌场游戏…◇▪-•◆。▲▽”对卡淘的投资■●▷，实际是姚记海外经验在国内的复制◇☆◁★。

　　这是湖北警方侦破的全国首起球星卡新型网络赌博案件=▷★▪◇理财」收割了谁？丨氪金 大事件，但显然在海面之下☆=■，不止一家卡社游走在灰色地带◁◆。

　　一个名为mtmintcard的平台上••▷▼▷，数以万计的-●=■“集换式游戏卡牌-…◇”在此进行二手交易■□●。尽管都是游戏卡▼▼-▲★，但不同卡片价格差距从几元到几十万元范围之广●•▽▽。而价值之外•□▼-◇，卡片本身的=▲“功能▲…▼”仅是应用于桌面竞技类游戏▲-•……。

　　极端心态在互联网语境下总是更易传播…•◆，直播作为最能直接拿捏消费者心理的渠道…◆▷•▷-，也就成了收割佳地▪□○■☆□。

　　卡牌圈的众筹▪•○•，一般操作方式是★□•◇●，在几个专门做众筹的APP上•◁★▷=•，由具有认证资质的卡商发起★▽△◆◇…，购买的消费者可以均摊一盒卡牌的价格▪…•-▼○。由于盒卡价格近年指数级上涨★○◁▼•，市场平均水平拉到了千元每盒●•，个人开一整盒卡牌的投入产出比越来越低■◆。

　　去年年中•□，游乐设备发行与运营服务商龙头华立科技在深交所上市--▲▽，引起市场关注的☆▲△●▷•，正是公司新布局的IP卡牌业务▽▽★○，尤其是奥特曼卡牌●○•○▼▽。

　　西南证券看好卡牌业务作为公司的新增长点△▽◁。数据显示△▷，华立科技IP衍生品业务2017年营收为2041万元■▪=■◇★，2020年为6822万元▼•，18至20年CAGR为50%■○•▪◆□，其中奥特曼卡牌营收贡献超六成…◇◇。

　　比如全球最早的集换式卡牌◆△“万智牌▷-▷□•”中=■，2002年时•■，一张初代alpha版本的黑莲花售价500美元☆☆▽☆▽◁，如今在卡牌交易平台上☆☆★▪-，这张卡已经涨到了70000美元■▽▼▷•，20年翻140倍●•○▪△，而该卡发行量最多的unlimited版本●□▼▲■…，则低一个档次◁=□▽•，最新售价在17500美元▲…◆●◁□。

　　卡淘已有7年历史□▷●○▷，今年年初公司才接受了第一笔外部投资☆▲●▽△，来自◁★▪□•“一代妖股▼▲●◁▼▪”姚记科技…◆▷★◁，持股比例约38%■□△▷◁。

　　卡淘官网的▼▷••◁“新手入门…◁★-△•”中还有这样一句建议■▽◆◇▪：目前国内的大多数玩家过多地依赖交易去获取金钱▼•，而忽视了交换=■•◁，其实交换更能体现集▽••●-■、换式卡牌的玩乐本质◁□。

　　球星卡的圈子里▲○◁◆，像孔文瑞一样只收藏的人很少▼◆•，基本都是会倒卖的□▪•=◇◁。这侧面说明愿意▲…“接盘★◁◇”的人不在少数▷★=，市场处于高度活跃状态●▼•=•。

　　今年初武汉警方抓获卡牌团伙之时•=▼▪，一千公里外○=◁-…◇，一家卡牌经销商向港交所递上了招股书▼●◁…◆…。云涌控股是集换式卡牌代理商鼻祖•□•-●，成立于2004年○▼△▷，如今已是亚太区最大的卡牌游戏巨头◆▲■。

　　华立科技财报写明◆●☆▲•▲，▼●□◁◆“奥特曼形象卡片□•▽●◆●”▼▽▪■•…、▪□◇☆=◁“宝可梦形象卡片▼••●”☆□○、□▼▼●“超级龙珠形象卡片■□▼”等毛利率均超过30%▪▪=▲△，最高达到39▷▷▷○◆.4%☆•▼••。在本就暴利的玩具行业□◁，这一数据依旧显眼•◇◆，基本追平了国内最大玩具经销商kidsland的毛利率◇☆☆。